實(shí)彈還是啞彈？且看紙箱行業(yè)洗牌進(jìn)行時(shí)

【快印客導讀】進(jìn)入9月份，漲價(jià)函亦如16、17年一樣如期而至，同期《央視財經(jīng)》頻道也按時(shí)報導了紙業(yè)行情誠如申銀萬(wàn)國證券分析師觀(guān)點(diǎn)，一致看漲，只是漲價(jià)幅度和盈利能力會(huì )比往年稍遜！然而今年不如往昔，行情始終不見(jiàn)抬頭。到底是鉆地彈般如期炸響開(kāi)啟前2年的旺季漲價(jià)模式，還是如啞彈一樣“嗖”的一聲落地無(wú)痕繼續2018年的滯脹模式“漲不上，不想跌”？

【預測】漲價(jià)時(shí)間節點(diǎn)：9月17日

重要觀(guān)察時(shí)間節點(diǎn)是：2018年9月17日。因為17日開(kāi)始的一周是中秋節3天假期前的最后一周，也是國慶7天長(cháng)假的倒數第二周，為了應付這兩個(gè)節日的交貨和備庫，可能掀起一股備庫的小高潮，從而給市場(chǎng)造成一個(gè)需求大增旺季確實(shí)來(lái)臨的印象，原紙廠(chǎng)、紙板廠(chǎng)會(huì )利用這個(gè)節點(diǎn)的訂單飽和狀態(tài)拉高整個(gè)需求的熱度，為迅速漲價(jià)奠定基礎。

7天長(cháng)假過(guò)后就是進(jìn)入雙11電商備貨高峰期，一方面是因為備貨增加需求，拉動(dòng)訂單給漲價(jià)做支撐，另外一方面就是從事電商包裝的企業(yè)刻意放量到紙板廠(chǎng)拉高價(jià)格，實(shí)現低價(jià)買(mǎi)紙板高價(jià)賣(mài)紙箱的策略。

所以17日開(kāi)始的這一周是重要的觀(guān)察點(diǎn)，一旦紙價(jià)拉動(dòng)一周成功，基本就意味旺季一波漲價(jià)能夠成功，否則錯過(guò)這個(gè)時(shí)間點(diǎn)拖到節后基本就難以找到合適的機會(huì )拉升了。
不利于漲價(jià)的幾個(gè)要素

需求：到目前為止還沒(méi)有看到需求增長(cháng)的跡象，尤其是中美貿易戰持續加溫導致的外貿訂單減少，以及由于居民存款減少導致的消費信心不足引起的內需拉動(dòng)不足，再加上今年中小企業(yè)生存環(huán)境壓力變大導致企業(yè)效益不穩，進(jìn)一步抑制內需消費。

庫存：由于產(chǎn)能擴大、需求減少、國外原紙進(jìn)口增加等疊加因素導致造紙廠(chǎng)庫存壓貨很大，直接導致漲價(jià)底氣不足，不敢輕易漲價(jià)，以免做了同行的嫁衣。高庫存對造紙廠(chǎng)的壓力是兩方面的一是周轉空間不足二是資金周轉速度放慢增加運營(yíng)成本，去庫存就成了短期的急迫事項。

產(chǎn)能：不僅僅是造紙廠(chǎng)的產(chǎn)能過(guò)剩，就是紙板廠(chǎng)和紙箱廠(chǎng)相對于需求也是嚴重過(guò)剩。相對于造紙廠(chǎng)和紙箱廠(chǎng)的產(chǎn)能過(guò)剩相對可控來(lái)說(shuō)，紙板廠(chǎng)的產(chǎn)能?chē)乐剡^(guò)剩，直接導致絕大部分二級廠(chǎng)在訂單已經(jīng)不足的情況下，絕無(wú)動(dòng)漲價(jià)的念頭，不跌已經(jīng)是最大訴求。只要紙板廠(chǎng)的價(jià)格漲不上來(lái)，造紙廠(chǎng)的漲價(jià)就非常困難，雖然紙廠(chǎng)掌握定價(jià)權，但是沒(méi)有順暢的價(jià)格傳導機制，再怎么漲都難以實(shí)現。

【行業(yè)洗牌】老的市場(chǎng)格局被打破，曾經(jīng)占巨大市場(chǎng)份額的企業(yè)失去優(yōu)勢，整個(gè)市場(chǎng)會(huì )重新分配。通常在行業(yè)有技術(shù)性革新的時(shí)候會(huì )出現。

1. 重新確立各自在市場(chǎng)上的地位

2. 行業(yè)洗牌不僅僅是行業(yè)內重現排位而已，行業(yè)洗牌一般都是在某一行業(yè)出現新技術(shù)，或是整個(gè)渠道管理出現了巨大的變化，或是行業(yè)生產(chǎn)銷(xiāo)售出現了新的東西，這種新的變化可以對整個(gè)行業(yè)產(chǎn)生巨大的影響，從而應到原來(lái)的行業(yè)排位，出現了新的行業(yè)領(lǐng)頭羊，原來(lái)市場(chǎng)霸主可能會(huì )受到影響甚至退出市場(chǎng)。當新技術(shù)有足夠力量時(shí)，可以創(chuàng )造出新的行業(yè)，所對應的原來(lái)行業(yè)會(huì )逐漸消亡。

從以上含義解釋?zhuān)埾湫袠I(yè)也具備了洗牌的客觀(guān)要素，第一個(gè)要素“行業(yè)整個(gè)渠道管理出現了巨大變化”，第二個(gè)要素“行業(yè)生產(chǎn)銷(xiāo)售出現了新東西”。依據相應的客觀(guān)要素產(chǎn)生了行業(yè)洗牌的可能性情況下，行業(yè)中具備洗牌的從業(yè)者以及行業(yè)新生事物的創(chuàng )造者就有了主觀(guān)上洗牌的沖動(dòng)。

洗牌的客觀(guān)要素

洗牌的客觀(guān)要素很多，如果以2016年9月為行業(yè)改變?yōu)楣濣c(diǎn)時(shí)間的話(huà)（以下簡(jiǎn)稱(chēng)節點(diǎn)），前后發(fā)生了很多事情具備洗牌的客觀(guān)要求，如果不能進(jìn)行一次有效的快速洗牌，會(huì )對行業(yè)未來(lái)發(fā)展產(chǎn)生惡性循環(huán)的效果。

產(chǎn)能：節點(diǎn)前造紙、紙板、紙箱三個(gè)核心產(chǎn)能環(huán)節中，造紙這個(gè)環(huán)節因為眾多中小型造紙廠(chǎng)低制造成本、低環(huán)保成本、低人工成本從而形成低價(jià)原紙，長(cháng)期壓制著(zhù)大型造紙廠(chǎng)的銷(xiāo)售價(jià)格導致大廠(chǎng)難以有擴大產(chǎn)能空間。節點(diǎn)后因為國家供給側改革、環(huán)保嚴格管理、外廢進(jìn)口配額的再分配傾向大紙廠(chǎng)，使得大紙廠(chǎng)具備了獲得較高收益的機會(huì )，有了大幅提升的獲利空間，就迅速高規格、高標準擴大產(chǎn)能，進(jìn)一步壓縮小紙廠(chǎng)的銷(xiāo)售能力，小廠(chǎng)失去銷(xiāo)售能力自然就會(huì )失去產(chǎn)能。節點(diǎn)前紙板、紙箱上下游之間的產(chǎn)能基本適配，處于基本平衡，節點(diǎn)后因為利益分配失衡，紙板、紙箱之間出現明顯紙板供大于求。

產(chǎn)業(yè)鏈：節點(diǎn)前原紙、紙板、紙箱三級產(chǎn)業(yè)鏈分工明確、恪守本分，在各自環(huán)節發(fā)揮優(yōu)勢穩定經(jīng)營(yíng)，節點(diǎn)后因為打破了舊有的利益格局，造紙廠(chǎng)想著(zhù)價(jià)格漲的更高，甚至想兩頭延伸到掌握整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈，于是深度布局上游的紙漿、廢紙下游的紙板、紙箱；紙板廠(chǎng)前期獲利多繼續加大紙板線(xiàn)的投放后期因為行業(yè)突然滯脹轉而投入紙箱線(xiàn)向下延伸；紙箱廠(chǎng)因為上游紙板價(jià)格、供應受制卡了脖子下游價(jià)格敏感利潤變薄，聯(lián)合投入紙板線(xiàn)向上延伸。這一切打破了原來(lái)的分工明確的行業(yè)鏈條，變成為了更好生存以及更大利益，都延伸發(fā)展，造成今日的混亂局面，且還有擴大趨勢。

洗牌的主觀(guān)需求

既然行業(yè)的發(fā)展已經(jīng)處于動(dòng)蕩狀態(tài)，那么自然就會(huì )有部分行業(yè)中現有的巨頭，為了繼續擴大戰果、加速整合、實(shí)現更加穩定的市場(chǎng)占有率和更高的行業(yè)利潤，產(chǎn)生了加速洗牌的需求。由于行業(yè)這兩年非常規的發(fā)展，導致源頭造紙廠(chǎng)的大型企業(yè)利潤暴增、紙箱行業(yè)的上市公司巨頭市場(chǎng)規模迅速以幾何級增長(cháng)，這規模和利潤都在大幅提高的情況下，行業(yè)外資本加速流入上游，進(jìn)一步增強洗牌的主觀(guān)需求。

因為行業(yè)洗牌的臨界點(diǎn)到來(lái)，行業(yè)中部分從業(yè)者，為了行業(yè)的有序發(fā)展和未來(lái)整合的信息化、智能化，就產(chǎn)生利用互聯(lián)網(wǎng)信息技術(shù)加產(chǎn)業(yè)的新模式，這種新模式就具備與生俱來(lái)的洗牌功能，只不過(guò)這種洗牌會(huì )加快速度和提高洗牌效率。

洗牌的順序

由于行業(yè)鏈條中天然的順序為造紙、紙板、紙箱，洗牌的順序也會(huì )遵循這個(gè)規律，從源頭往下游逐級洗牌。

造紙：在造紙這個(gè)環(huán)節，基本就是大小兩個(gè)格局，大型造紙廠(chǎng)利用對國內廢紙的定價(jià)權、國外廢紙的進(jìn)口權，就控制了小紙廠(chǎng)的原料成本、原料數量，在原料量?jì)r(jià)都不可控的情況下，再怎么符合環(huán)保要求、安監要求也不再可能謀得生存的機會(huì )，最近江西紙廠(chǎng)行業(yè)調查報告中明確提出的因為收購不到原料而“自殺式”的關(guān)廠(chǎng)，就是被洗牌的最好宣示?？梢哉f(shuō)小紙廠(chǎng)的被洗牌，無(wú)關(guān)小紙廠(chǎng)老板是否努力、經(jīng)營(yíng)是否有方，洗你的是資本和一紙文件外加行業(yè)發(fā)展的趨勢。小紙廠(chǎng)的洗牌速度正在加快，預計最遲明年底就會(huì )完成，最快就是今年春節前后，那個(gè)時(shí)候留下的都是巨頭，留下的也許還會(huì )繼續洗牌，只不過(guò)那個(gè)時(shí)候的洗牌不會(huì )有物理的消失，而是資本的重組而已。

紙板：紙板這個(gè)環(huán)節一共有三種模式存在，一個(gè)是集團型（地域分布多點(diǎn)工廠(chǎng)，每個(gè)工廠(chǎng)紙板紙箱業(yè)務(wù)都有），一個(gè)是紙板紙箱型單廠(chǎng)另外一個(gè)就是單純紙板廠(chǎng)。因為紙板紙箱只是紙箱的兩個(gè)不同環(huán)節，這個(gè)環(huán)節因為單純的紙板廠(chǎng)并沒(méi)有可控的直接紙箱客戶(hù)，又在原紙不可控下游紙箱不可控的情況下，經(jīng)營(yíng)的風(fēng)險就是最大了。以前這種風(fēng)險并不是很突出或者說(shuō)不能引起紙板廠(chǎng)的注意，是因為以前板、箱分工明確，上下游間供應關(guān)系穩定，可是在目前紙板產(chǎn)能?chē)乐剡^(guò)剩紙箱需求明顯減少的情況下，就顯得非常明顯風(fēng)險也就一下加大。這個(gè)環(huán)節因為這種情況也會(huì )出現洗牌，這個(gè)洗牌有三個(gè)方向，一是純紙板廠(chǎng)與現有紙箱廠(chǎng)相結合組合成新的模式（2.5工廠(chǎng)）另一種就是純紙板廠(chǎng)加入造紙廠(chǎng)集團變成上游的一個(gè)加工廠(chǎng)，第三種就是自身加大紙箱業(yè)務(wù)投入變成紙板紙箱廠(chǎng)（不過(guò)這種方向時(shí)間長(cháng)、投入大、見(jiàn)效慢，不建議執行）。這種洗牌需要2-3年的時(shí)間來(lái)完成，如果上游的造紙端向下延伸速度加快或者新的互聯(lián)網(wǎng)模式的加速發(fā)展，也會(huì )加快純紙板的洗牌速度。

紙箱：這里說(shuō)的紙箱就是我們通常說(shuō)的三級廠(chǎng)，三級廠(chǎng)中許多發(fā)展到5000萬(wàn)年銷(xiāo)售以上的規模企業(yè)，基本在這輪洗牌中會(huì )活得越來(lái)越好。那些中小規模的三級廠(chǎng)在房租、人工、稅收、原料、生產(chǎn)質(zhì)量、效益規模等都不占優(yōu)勢的情況下，可能難免被洗牌的命運。被洗牌的方式有很多種，通常有銷(xiāo)售生產(chǎn)同時(shí)消失就是關(guān)閉，還有就是銷(xiāo)售保留生產(chǎn)消失就是單獨接單聯(lián)合生產(chǎn)或者外包生產(chǎn)，還有就是銷(xiāo)售消失生產(chǎn)保留就是純粹的專(zhuān)業(yè)代工廠(chǎng)。這個(gè)洗牌完成后，基本就消失了目前小、散、亂的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)模式，留下效益高、規模大、合規合法的大型紙箱專(zhuān)業(yè)加工廠(chǎng)。這個(gè)洗牌時(shí)間基本與純紙板廠(chǎng)的洗牌同步，也需要2-3年時(shí)間來(lái)完成。

洗牌不是為了行業(yè)的消失，而是為了更進(jìn)一步的行業(yè)發(fā)展，隨著(zhù)技術(shù)、資本、模式的不斷發(fā)展和創(chuàng )新，整個(gè)紙箱行業(yè)正式進(jìn)入洗牌進(jìn)行時(shí).......

進(jìn)口原紙：因為境內外原紙的價(jià)差長(cháng)期存在，就會(huì )進(jìn)一步刺激部分貿易商和紙板廠(chǎng)直接增加原紙進(jìn)口，降低對國產(chǎn)紙依賴(lài)，客觀(guān)上給國內紙廠(chǎng)漲價(jià)造成的現實(shí)壓力。

心態(tài)：前2年的漲價(jià)套路以及漲價(jià)理由已經(jīng)耗盡，長(cháng)期貓捉老鼠的游戲，導致下游和終端客戶(hù)增強了免疫力，在沒(méi)有大的可確定的外界因素影響下，重復以前的辦法已經(jīng)很難打動(dòng)下游廠(chǎng)商的芳心，一切平淡如水！

可能支撐漲價(jià)的因素

停產(chǎn)：面對居高不下的庫存，為了維持良好的價(jià)格局面和降低風(fēng)險，造紙廠(chǎng)很大可能會(huì )繼續停產(chǎn)保價(jià)去庫存策略，然后利用停產(chǎn)的信息制造旺季供應短缺的現象，實(shí)現去庫存漲價(jià)格的一石二鳥(niǎo)之計。

政策：盡管2019年開(kāi)始的全員全額征收社保的政策就要開(kāi)始，作為中小企業(yè)眾多的紙箱廠(chǎng)就會(huì )面臨用工成本的增加，進(jìn)而影響3級廠(chǎng)持續經(jīng)營(yíng)的信心，但是隨著(zhù)今日的國務(wù)院會(huì )議中關(guān)于落實(shí)減輕人民負擔和給中小企業(yè)減負的政策落地，研討減低社保費率實(shí)施方案，又給了中小企業(yè)繼續的希望，這樣從政策面給價(jià)格支撐。

貿易戰：雖說(shuō)中美貿易戰還在繼續，2000億美元的靴子還懸在頭上，但是眼看中國絕不無(wú)原則退讓的堅持和美國中期選舉的到來(lái)，美國執政黨面臨選舉壓力和可能選輸的局面從而調整策略，為中美之間的貿易談判開(kāi)啟新的窗口也未置可否，只要中美貿易戰能夠回轉，那中國出口恢復信心就會(huì )增加紙箱需求，也得以支撐漲價(jià)。

廢紙：面對已經(jīng)減少50%進(jìn)口量的外廢，以及利用高價(jià)國廢擠壓小紙廠(chǎng)生存壓力的需要，長(cháng)期推高國廢價(jià)格，一旦需求上升馬上再次拉高國廢價(jià)格，給再次漲價(jià)造就成本上升而漲價(jià)的口實(shí)。

回頭來(lái)看，9月份的漲價(jià)函到底是實(shí)彈還是啞彈，還要看需求到底會(huì )不會(huì )增加，還有就是上游的戰略和下游的應對策略，是繼續套路餓死下游撐爆自己亦或尋求行業(yè)整合之策優(yōu)化產(chǎn)業(yè)鏈共生共存！